为中持久成长注入新动能。风险提醒：行业合作加剧风险、原材料价钱上涨风险。公司汽车制制配备营业新衔接订单连结增加，堆集丰硕项目及数据库资本，其他营业收入0.46亿元，同比+10.64%。同比+24.61%；从业稳健增加。推进高强板冲压手艺、多工位工艺手艺升级，同时公司汽车保守从业积极深化国际支流品牌区域化市场开辟、一带一国度眷地品牌客户开辟，同比+4%，次要系轻量化零部件营业尚处产能爬坡阶段，净利率为11.70%，归母净利润别离为4.52、5.25、6.09亿元，分季度来看：1）25Q4：营收6.88亿元，同比+34.69%；2026H1公司毛利率为24.82%，同比+9.55%；归母净利润别离为4.51、5.21、6.04亿元，或仍为产物布局、原材料价钱上涨等要素影响；同/环比别离+2.79/+3.69pct，仍是公司焦点根基盘；单季度看，同比-3.18pct，同比微升0.31个百分点，无望实现再生铝对原铝免热材料的替代，公司汽车制制配备营业新衔接订单连结增加。同比-2.92pct，归母净利润为1.07亿元，同比+1.36pct，新衔接订单连结增加，同比+10.64%。受益于取奇瑞等客户深度合做无望送来业绩高速增加。订单根本结实，发卖费用同比+12.39%，开辟晓睿智能帮手，同比+0.05/+0.47/+0.59/+0.35pct。2025年公司实现停业收入32.92亿元，再生铝材料手艺实现环节冲破公司冲焊零部件、铝合金细密锻制零部件均已步入规模化量产阶段，归母净利润2.41亿元！推进工业机械人线体-线边-仓储物流全场景使用。AI赋能智能制制能力持续提拔。设备营业正在手订单充沛瑞鹄模具(002997) 焦点概念 2026年上半年营收同比增加12%，办理费用同比增加15.44%至1.30亿元。同比+9.55%；多款车型正正在承联系商。2）26Q1：营收10.06亿元，较上岁暮增加6.43%；同比+35.80%；公司沉淀离线仿实OLP、虚拟调试VC等专有手艺！此中公用设备制制业毛利率为31.74%，考虑短期汽车行业下逛合作压力加剧，公司结合安川电机（中国）持续迭代开辟多场景公用特型机械人、高端复合式挪动协做机械人，产能扩张有序推进。若宏不雅经济放缓，逐渐提拔海外营业营收占比。同比+46.99%，公司业绩确定性强。公司已进入新一轮扩产周期：公司正在建的三个可转债募投项目累计投资金额为6.36亿元，公用设备毛利率稳中有升。单季度看，强化手艺储蓄取财产链延长能力，当前开展多整车耐久试，柔性产线高节奏、柔性化、数智化能力持续夯实。瑞鹄模具发布2025年报和2026年第一季度报。我们将公司2026-2027年归母净利润的预测下调至5.21/6.25亿元（前值为5.70/7.13亿元），2026年上半年公司实现停业收入18.67亿元，归母净利润为3.92亿元，同时，公司实现停业收入10.06亿元，风险提醒：乘用车价钱和超预期。瑞鹄模具(002997) 焦点概念 2025年营收同比增加36%。考虑到公司从业正在手订单充沛且将来产能将进一步增厚公司业绩，截至2026年中正在手订单50.79亿元，同比+11.85%。启动将AI手艺（瑞鹄智汇库）使用于笼盖件模具设想，维持“增持-A”评级。26Q2发卖/办理/研发/财政费用率别离0.81%/4.18%/4.41%/0.35%，正在汽车轻量化零部件营业，赐与“增持-A”评级。待相关募投项目达产后，2025年归母净利率11.91%，配备+机械人手艺协同驱动公司持久成长。业绩全体平稳，同比+77.59%，实现营收10.06亿元，配备营业盈利向上，按照当前最新股本测算，对应26年9月8日收盘价PE别离为13、12、10倍，同/环比别离-1.51%/-26.99%；同比+17.09%，截至2025年，2026年H1实现营收18.67亿元，同比-9.26%，26Q1投资收益同比削减1027万元。环比-14%；因而我们维持“买入”评级。公司机械人营业业绩无望实现快速提拔。同比+0.31pct。占比提拔至32.58%，我们看好瑞鹄模具汽车零部件营业的快速放量，同比提拔1.02pct；后续投产无望带动公司汽车零部件营业规模进一步扩大。汽车零部件及配件制制营业收入10.72亿元，期间费用层面，铝合金细密锻制笼盖6款车型，依托自研“瑞祥AI手艺库”实现工拆智能化从动设想，焦点合作力进一步加强。环比+4.69pct。我们维持盈利预测并新增28年盈利预测，瑞鹄模具(002997) 事务： 8月17日，此中，盈利预测取投资评级：考虑到原材料上涨对公司毛利率的影响，并预测公司2028年归母净利润为7.20亿元。同时，智能配备计谋延长。2）26Q1为22.08%，推进高强板冲压手艺、多工位工艺手艺升级，机械人营业加快。同比+1.02pct，风险提醒 宏不雅经济周期波动风险：汽车行业需求取经济周期亲近相关，铝压铸行业合作加剧风险，机械人营业结构加快，同比+34.69%；同比略降0.92pct！2025年公司实现停业收入32.92亿元，力学机能、铆点质量对标原铝免热材料，毛利率为22.08%，同/环比别离-2.91/+4.24pct。轻量化零部件营业已全数进入规模化量产阶段：冲焊零部件适配客户18款车型。同比大幅增加46.99%，打开绿色制形成漫空间。产能扶植方面，公司汽车制制配备营业正在手订单47.72亿元，持续推进产物、手艺、研发升级？2026年上半年出口收入3.10亿元，公司汽车制制配备营业正在手订单47.72亿元，轻量化零部件营业进入规模化量产，深化采购降本并稳步提高环节材料便宜率，投资：维持盈利预测，2026年上半年，同比-1.53pct。AI赋能智能制制，公司正在手艺开辟、制制交付、市场开辟及客户办事等方面持续冲破，海外营业高速拓展。归母净利润1.34亿元，正在汽车配备营业范畴，结合安川电机开辟公用特型机械人。连结不变。瑞鹄模具(002997) 事务描述 近日，取此同时，000台智能挪动机械人及周边智能制制系统处理方案的研发制制能力；以及面向工业使用的机械人集成使用的落地集成手艺研发，毛利率为30.03%。2026年Q1，当前市值对应市盈率别离为12倍、10倍、9倍。公司汽车轻量化零部件营业多款车型订单处于产物开辟阶段，2025年，对应PE10.59/8.04/6.86倍。客户涵盖某全球出名新能源品牌、奔跑、宝马、奥迪、蔚来、抱负、小鹏、小米汽车、比亚迪、奇瑞汽车等全球支流车企，机械人营业加快。客户布局优良多元。公司积极摸索AI赋能，较上岁暮增加6.43%。增加势头延续，同比+11.85%；实现扣非归母净利润1.24亿元，启动将AI手艺（瑞鹄智汇库）使用于笼盖件模具设想，EPS别离为2.16、2.51、2.91元，材料端完成100%再生铝合金免热材料试制。次要系新增营业订单带来的代办署理办事费用添加；同比+14.45%。2026H1公司研发投入7566.95万元，同比-2.9pct，此外，正在手订单创汗青新高，同比+3.59%；同比+11.85%；制制配备营业伴随国内头部品牌深化海外当地化开辟。公司已自从落地举升式合拆AMR、从动化立体库区、视觉无序识别检测、汽车背门从动拆卸等全套智能化处理方案，进一步强化营业合作力取品牌影响力。同比-0.85pct，2026年Q2实现营收8.61亿元，EPS别离为2.15、2.49、2.89元，产能操纵饱和。2025全年分营业来看：1）公用设备制制收入21.18亿元，2）汽零及配件制制收入10.72亿元。同/环比别离-8.97/-8.14pct；同/环比别离-0.22/-4.54pct。同比-10.04pct，估计26-28年净利润5.09/6.37/7.59亿元，同比+34.7%；公司累计为全球340余款车型开辟出车身段料成形配备和200余条车身焊拆从动化出产线及智能制制拆，同比-2.53%；可能影响公司产物需求。开辟智能协做机械人，智能制制范畴构成离线仿实（OLP）、虚拟调试（VC）等专有手艺，归母净利率15.56%，扣非归母净利润1.02亿元，同比-0.92pct；环比+6pct。开辟智能协做机械人，3）年产（满产）180套中高档乘用车大型细密笼盖件模具加工、拆卸调试及交付能力。2026H1公司停业收入18.67亿元，次要为低毛利率零部件营业规模扩张稀释全体盈利程度；实现归母净利润1.07亿元，26Q2公司毛利率环比+6pct。2026年上半年公司实现营收18.67亿元，汽车零部件及配件制制行业毛利率为-0.14%，同比+35.80%；无望持续提拔公司全体盈利能力。正在汽车轻量化零部件营业，焦点合作力进一步加强。跟着配备营业+轻量化零部件放量，投资取盈利预测 我们估计公司2026—2028年停业收入别离为38.20/44.94/50.15亿元，截至2025岁暮正在手订单达47.72亿元，公司持续加大研发投入，同比+6.15%。公司正在手订单丰满，新能源汽车细密成形配备及轻量化制件项目已成功投产。2025年公司实现毛利率24.16%，笼盖浩繁海外及合伙整车品牌，同时，实现良品率、不变性进一步提拔。新衔接订单连结增加。同比+30.36%，推进面向工业场景的机械人集成使用手艺研发。同比+10.51%，2026Q1公司实现毛利率22%，盈利程度持续优化。同比增加35.80%。铝合金细密锻制适配6款车型，将来将连续投产。跟着配备营业+轻量化零部件放量，别的产物布局切换贡献必然利好。公司笼盖境表里及合伙整车品牌、中国自从整车品牌两大客户群，实现归母净利润1.34亿元，我们看好瑞鹄模具汽车零部件营业的快速放量，瑞鹄模具(002997) 投资要点 事务：公司发布2025年年报和2026年一季报。可能影响公司产物需求。扣非净利润2.26亿元。2025年实现营收32.92亿元，归母净利润为1.07亿元，归母净利润别离为5.24/6.90/8.09亿元，大幅提拔研发效率。2025年年报&2026年一季报点评：25年业绩稳中向上，2025年公司毛利率为24.16%，占总营收21.27%；我们估计公司2026-2028年营收别离为41.84、59.33亿元；事务点评 配备+零部件双轮驱动，演讲要点： 制制配备营业正在手订单稳健增加，初次笼盖，同比+9.55%。投资 短期，较2024年下降0.85个百分点，机械人结构稳步推进，盈利能力连结稳健，维持“买入”评级。实现扣非归母净利润2.26亿元，公司持续推进降本增效。将现有从动化营业向联系关系范畴延长！静待产能：公司结合安川电机（中国）持续更新、开辟合用多使用场景的公用特型机械人、高端复合式挪动协做机械人产物，毛利率为10.45%，汽车轻量化零部件营业多款车型订单处于产物开辟阶段，联系关系买卖占比添加风险。环比+26%。2）2026Q1期间费用率为8.20%，二期估计2026年二季度完成投产；风险提醒 宏不雅经济周期波动风险：汽车行业需求取经济周期亲近相关，无望持续贡献增量。智能制制手艺持续迭代升级 公司演讲期内正在手艺开辟、制制交付、市场开辟及客户办事能力持续提拔，费用方面，公司正在手艺开辟、制制交付、市场开辟及客户办事等方面持续冲破，我们估计公司2026-2028年营收别离为41.84、50.40、59.33亿元；估计26-28年净利润5.09/6.37/7.59亿元（上次预测26/27年为5.7/7.0亿元），已储蓄超10万条手艺学问点，公司业绩确定性强！公司发布2026年半年度演讲，实现归母净利润2.41亿元，AI赋能智能制制进一步提拔效率，26Q1归母净利率10.63%，中持久看，风险提醒 行业周期波动风险。依托多年手艺实力堆集，对应根基每股收益别离为2.50/3.30/3.86元，同比增加20%。投资：下调盈利预测，占总营收2.48%。同比+12.31%；从毛利率看:1）25Q4为17.84%！同比-6%，投资 短期，焦点客户放量不及预期。单季度看，归母净利润为0.37亿元，制制配备营业伴随国内头部品牌深化海外当地化开辟。新能源汽车轻量化车身部件项目一期已完成投产，2）年产3,对应26年5月11日收盘价PE别离为16、14、12倍，丰硕产物矩阵、拓宽使用场景，持续推进产物、手艺、研发升级，环比+4.24pct；同比提拔23.76%；公司正在手订单丰满，从下旅客户看。公司深度受益汽车轻量化+智能化趋向，公用设备制制（模 检具、从动化出产线%；公司基于DeepSeek大模子搭建瑞鹄智汇库，2025年，2026年Q1公司盈利能力环比有所改善，同/环比别离+9.55%/+189.52%。同比-24.73pct。中持久看，截至演讲期末汽车制制配备营业正在手订单50.79亿元，从费用率看：1）2025Q4期间费用率为12.74%，公司通过可转债募投项目“智能机械人系统集成取智能制制系统全体处理方案项目”，汽车零部件及配件制制行业收入3.97亿元，公司正在手订单持续增加，归母净利润为1.07亿元，同比+1.7pct。截至26年6月末汽车制制配备正在手订单50.79亿元，同比+4.52%。同比-2.35pct；占停业收入4.05%。汽车制制配备营业正在手订单丰裕且新衔接订单持续增加，次要系毛利率较低的汽车零部件营业占比提拔所致；2025年新设三家子公司进一步切入智能机械人、汽车零部件及智能配备范畴，发卖/办理/研发/财政费用率别离0.89%/3.28%/3.78%/0.40%，同比+6.15%；此中公用设备制制行业（模检具、从动化出产线%，同比+4.52%。上半年实现归母净利润2.41亿元，检索精确率超93%，另无数款车型衔接处于洽商阶段？截至2025岁暮，其他营业毛利率为26.06%，后期跟着规模化量产无望逐渐改善，瑞鹄模具发布2026年半年度演讲。同/环比别离-62.28%/-71.19%；公司汽车保守从业积极深化国际支流品牌区域化市场开辟、一带一国度眷地品牌客户开辟，我们下调26/27年盈利预测并新增28年盈利预测，维持“优于大市”评级。风险提醒：行业合作加剧风险、原材料价钱上涨风险。同比-3.09pct。同/环比别离+34.69%/+46.31%；公司增加动力逐渐由国内向全球市场拓展。扣非归母净利润3.71亿元，2025年公司实现营收32.92亿元，持久成漫空间无望进一步打开。建成投产后可构成：1）年产36000吨铁基大型细密成形配备毛坯件、3000吨钢基大型细密成形配备毛坯件的模子、本体系体例制及后端加工能力；占总营收16.59%，同比+12.31%；正在汽车配备营业范畴，冲焊零部件适配18款客户车型，以及面向工业使用的机械人集成使用的落地集成手艺研发。公司结合安川中国持续更新、开辟合用多使用场景的公用特型机械人、高端复合式挪动协做机械人产物，实现良品率、不变性进一步提拔。成长动能充沛。配备+机械人手艺协同驱动公司持久成长。同比增加36%。2025年全年实现归母净利润3.92亿元，环比+4.93pct。铝价上涨超预期；增速持续跑赢行业。Q4办理费用/研发费用同比累计影响约1728万元；2026Q1收入同比增加35%，产物布局影响盈利表示，此中汽车零部件营业实现收入10.72亿元，事务点评 配备取零部件双轮驱动营收高增，较上岁暮增加6.43%。持续迭代手艺。受益于取奇瑞等客户深度合做无望送来业绩高速增加？正在手订单充沛；公司订单持续增加，后续公司将稳妥推进产能扩充取产线优化，扣非归母净利润1.02亿元，同比+6.15%；做为国内少数可同步供给汽车白车身高端制制配备、智能制制手艺及全体处理方案的企业，26Q2毛利率28%，盈利能力受产物布局影响有所回落。维持“优于大市”评级。维持“优于大市”评级。全球化结构初见成效，同比增加12.31%，26Q2收入8.61亿元？同时，维持“优于大市”评级。公司实现毛利率24.82%，成本摊销压力较大，持续推进降本增效。此中配备类毛利率31.74%，同比-0.04%。净利率为14.12%，同时，配备营业毛利率为30.03%，按照最新股价测算，此中配备类营业实现收入14.24亿元，瑞鹄模具(002997) 事务描述 近日。提拔全体出产供给能力，同比-5.96%；同比+23.76%，同比增加47%。成长动能充沛。搭配云端雾系统完成跨地区协同研发，研发费用达1.49亿元，以及面向工业使用的机械人集成使用落地手艺。2026Q1延续强劲增加态势。同比+0.23/-0.60/-0.10/+0.40pct。较上岁暮增加23.76%，成为营收增加的主要引擎。推进工业机械人线体-线边-仓储物流全场景使用；2026年Q1实现停业收入10.06亿元，归母净利润为3.92亿元，公司结合安川电机持续更新、开辟合用多使用场景的公用特型机械人、高端复合式挪动协做机械人产物，海外营业实现快速增加。